电商竞争依然激烈，从最新三季报来看，拼多多营收不及市场预期，且增速也在下滑。受业绩影响，拼多多美股深夜大跌。业绩放缓的背后，拼多多又将如何迎战？当下，电商巨头们又开始往哪方面“卷”了？

业绩低于市场预期

昨日，拼多多发布的2024年三季度财报显示，营收993.5亿元，同比增长44%，低于市场预期的1028.3亿元，当季营收增速为44%；净利润为249.8亿元，非美国通用会计准则净利润274.6亿元，同比增长均为61%，环比下降21.96%；调整后每ADS收益为18.59元，低于市场预期20.19元。

从这一数据来看，营收低于市场预期，增速也在放缓。今年一二季度，拼多多的收入增速分别为131%和85.65%。财报发布后，拼多多盘前股价一度跌超16%。美股开盘后，拼多多也一度跌10%。

对此，业内分析认为，拼多多业绩不及预期一方面是因为电商行业竞争依然激烈，另一方面是平台的“百亿减免”等举措影响了短期的财报表现。

拼多多集团执行董事、联席CEO赵佳臻在财报电话会中提到，三季度，拼多多面向商家的一系列扶持减免举措相继落地。“百亿减免”政策下，拼多多推出了多项服务费退返权益，下调了先用后付服务费、商家的店铺保证金以及提现门槛，全方位降低商家的经营成本，这将对拼多多的在线营销服务及其他服务收入以及交易服务收入增长带来长期影响。

据了解，8月中旬，拼多多密集落地了“百亿减免”一揽子举措，先后推出了多项服务费退返权益，下调了先用后付服务费、商家的店铺保证金以及提现门槛，全方位降低商家的经营成本，很多农货、国货商家仅推广服务费的退返，每年就能节省数十万元，为商家及产业带的转型升级创造了活力和空间。

对于三季度财报，拼多多CEO陈磊则表示，在财务数据之外，更加看重生态投资带来的长期价值，未来几个季度，拼多多将继续投入“新质供给”等战略，给用户、商家及产业带来更长远的回报。

“巨头们”的聚焦

在这份财报中，拼多多提到了电商行业竞争依然激烈。为了应对挑战，其通过“减免+扶持”的举措，持续完善平台及产业生态，为供需两侧带来更大的普惠。

那么，同为电商巨头的京东和阿里情况又如何呢？今年前三季度，京东集团累计实现营收约为人民币8118亿元，同比增长约4.3%；实现归母净利润约315亿元，同比大幅增长约51.6%。阿里方面，实现收入2365.03亿元，同比增长5%，符合市场预期。

网经社电子商务研究中心网络零售部主任、高级分析师莫岱青表示，阿里和京东的营收增幅都在5%左右，这一增长幅度虽然不算特别高，但在当前经济环境下仍属稳健。

具体来看，大家都在围绕用户或品类来发力。消费者货比三家，当用户能体验到更多性价比或质价比高的产品与服务时，留存率和粘性自然也就会得到提升。

其中，京东在三季度继续加大了对日用百货、超市、服装等品类的投入，这些品类的收入实现了同比双位数增长，带动了整体营收的提升。同时，京东也通过不断优化包邮、免费上门退换货、送货上门等通用性服务商家覆盖率，提高了消费者的购物体验和满意度。

阿里的核心业务淘天集团在本季度注重用户体验和商家侧的投入增加，通过丰富产品供给、优化营商环境等措施，提高了消费者的购买频次和满意度。财报显示，今年7月至9月，淘天订单量实现同比双位数增长、驱动线上GMV增长，88VIP会员数持续双位数增长至4600万。

由此可见，电商巨头均将“用户体验”作为当下业绩增长的核心驱动力。“这也印证了流量红利过去，用户增长已逐渐见顶，不可能无限增长，更应聚焦在用户的留存时间、高质量用户的培育上面。”莫岱青分析称。

出海成为“必选项”

当前，电商出海也成为新增长红利。SHEIN、Temu、TikTok Shop、速卖通并称为“出海四小龙”。其中，Temu和速卖通分别是拼多多和阿里旗下的。

在三季报中，拼多多并未将其具体分类披露数据。关于海外业务的最新进展，拼多多集团董事长、联席首席执行官陈磊在电话会议中表示：“我们在中国以外的业务虽然还很新，但在过去一年里也取得比较大的发展。”

自去年三季度至今，Temu已推出一年有余，触达全球40多个国家及地区。陈磊透露，随着拼多多业务的发展，消费者以及各个外部相关方也在提出更高的要求。拼多多全球化业务面临的竞争正在日趋激烈。这种竞争叠加复杂的外部环境，发展趋势必会受到波动和影响。

第三方机构分析称，Temu的全球扩张战略正处于关键时期，其市场潜力和盈利前景令人瞩目，该平台最快有望在2025年实现盈利，且GMV增长潜力巨大，2030年有望达到1300亿美元。

阿里也在不断整合国内和海外电商业务。今年7月中旬，淘宝就正式启动了“大服饰全球包邮计划”，以优势品类服饰为切入口，该项目首期就覆盖了新加坡、马来西亚、韩国、中国香港、中国澳门、中国台湾6个包邮站点。

今年9月，上述计划正式升级为“淘宝天猫出海增长计划”，覆盖品类从服饰商家扩容至全行业商家；同月，阿里在中国香港召开淘宝香港业务发布会，投入10亿元把中国香港变成了“包邮区”。

京东方面，也在持续拓展国际市场。今年第三季度，京东物流扩大海外供应链网络布局，并升级出海战略——“全球织网计划”，至2025年底全球自营海外仓面积将实现超100%增长，同时进一步布局建设保税仓、直邮仓。

出海，成为电商巨头们的“必选项”，是又一轮红利争夺战。