马上又到我司的年度峰会了，这段时间我照例密集地访谈了一批知名投资人。闲聊中，除了客套话，主题可能围绕从以下几个比较“小”关键词开始：DeepSeek、中概股、宇树……也可能会从当下的资本市场，是不是真正进入了“东升西落”周期的大角度叙事开始。

而无论如何开始和结束，一个避不开的公司是——阿里。

如果你仔细观察资本市场的走势，会发现春节前后DeepSeek、哪吒堪称国运级别的叙事，自然是现象级的催化剂之一，但为何资本市场将中国AI发展的前景，锚定在阿里身上，依然是个值得探讨的话题。

一个显而易见的结论是，阿里是目前中国互联网公司对AI投入最大、最坚定的公司，甚至可以说没有之一，在阿里业绩沟通会上，阿里巴巴CEO吴泳铭提到未来3年3800亿的AI资本开支，堪称是对AI超预期的“饱和式”投入。相比之下，上周刚公布年报的腾讯提到，2025年的资本开支指引为营收占比的low teens（10-14%，约1000亿），虽然一贯符合腾讯的务实风格，但也被市场认为相对保守。

阿里肯抛出史无前例的资本支出，显然是看好AI即将更大范围的落地中国，并开启正式规模化商业应用的前景，背后的逻辑除了世界范围内越来越清晰的AI叙事，与中国经济逐渐复苏显示出的强大韧性外，阿里显然认为，自己有能力成为这波AI浪潮中的积极推动者，并从中受益。

因为确定，所以投入越大，收获越大嘛。

阿里最新财报显示，AI相关产品收入实现连续六个季度三位数的同比增长。一直以来，人们对阿里AI的期待都集中在低调却梯队完整，绝对一线的开源模型层能力，以及由此带来的云业务高增速预期。但随着最近阿里的一个大动作，投资者发现，从底层基建基础设施，到B端云业务、模型层外，阿里将AI业务的最后一块拼图——应用——也补上了。

前一段时间，阿里宣布推出AI旗舰应用“新夸克”，用一个“AI超级框”来替代传统的搜索。对于用户生活、工作、学习的各种需求，都能被夸克这个“AI超级框”满足。

而在更早的2023年11月阿里季报电话会上，吴泳铭公布了阿里的第一批战略级创新业务——1688、闲鱼、钉钉以及夸克。今年2月份，马云现身阿里杭州西溪园区，先后去了闲鱼和夸克所在阿里智能信息事业群办公区，其中夸克更是由阿里巴巴集团CEO吴泳铭亲自陪同的。

可见，阿里早就开始给夸克加码了。

估计也没多少人想到，就是这样一款阿里内部孵化的产品，经过六七年时间的持续生长和进化，今天已经蜕变成了承载阿里AI战略C端入口级应用旗舰。

用一句“黑话”来讲，以后夸克的这个“AI超级框”，就是阿里AI在C端的“抓手”了。

没有年轻用户就没有未来

夸克正式以搜索引擎出圈，是在2018年。或许是国内用户受够了令人眼花缭乱的UI界面，又或许是硅谷奉行的极简主义终于在国内开枝散叶，夸克智能搜索无广告、极简的设计理念一上线便引发诸多关注。夸克给其智能搜索的定位是“以AI为基础的智能搜索引擎”。

2020年，夸克推出4.0版本，主要升级了诸如拍照搜题、拍照翻译、拍照转文档等AI学习工具。借助在线课堂的东风，用户数量也开始爆发，根据当年的数据显示，夸克2020年DAU增长超过5倍，搜索量增长6倍，AI相机识别的搜索量更提升了超过10倍。

这可能要得益于当时夸克差异化竞争策略。2020年，阿里创新业务事业群成立智能搜索业务部，由当时的UC事业部总经理、书旗事业部总经理吴嘉出任负责人，首次明确了夸克 “搜索框+AI工具”的定位。

讲真，这个定位效果不错，不仅避开与百度、微信等App正面竞争，在聚焦教育、医疗等垂直场景的战略下，整合了淘宝、支付宝、阿里健康等生态资源，提供类似志愿填报、证件照拍摄、食谱搜索这类差异化服务。尤其是界面简洁、审美在线、没有广告这些特点，真是实打实地击中了很多在家上网课的年轻人。

也正是因此，从诞生之初，夸克的用户年龄结构的特点就是年轻。易观分析发布的《2025年AI产业发展十大趋势》报告显示，夸克位居中国AI应用活跃用户榜单第一，同时成为唯一一款00后年轻用户，也就是24岁以下用户数量占比超过50%的AI应用。

年轻对于一款应用来说代表着什么，恐怕不用多说了。想当年B站主打一个Z时代用户占比最高，虽然屡屡被质疑商业化能力，但今天只要做年轻人品牌的，恐怕没人会没有放弃这个阵地。

有年轻用户，不代表一定有未来，但没有年轻用户，一定没有未来。

再卷Chatbot还有意义吗

然后再来谈谈AI。自ChatGPT推出以来，大模型正在史无前例地速度迭代，不提Scaling Law到底会不会撞不撞墙这类技术性问题，我先旗帜鲜明提一个观点，Chatbot类的大模型对话产品，没有任何的用户忠诚度。

国外方面最直观的例子，当属DeepSeek R1过年前后，7天下载量破亿，登顶全球140多个国家的应用下载排行榜，成为全球用户增速最快的应用。比如印度，18天贡献了1600万次下载，几乎是同期ChatGPT下载量的两倍。

当然事情的另一面是，DeepSeek爆火对AI整体渗透率的促进作用，加之ChatGPT凭借一手紧急免费加大范围投放和PR，后来ChatGPT的下载量、用户量增速也相当超预期。但你不可否认，如果再有一款创新产品出现，以ChatGPT为代表的的Chatbot类产品依然还会受到C端暴击。

国内的情况就更加清晰了。首先在此之前，C端并没有ChatGPT这类绝对领先的Chatbot。自2023年文心一言推出以来，国内大模型产品从主推长文本的kimi大规模投流，再到豆包凭借越来越好的模型表现，以及借助抖音的强大宣发渠道后来居上，再到DeepSeek春节前后登顶APP下载排行榜，再到腾讯元宝接入DeepSeek后，DAU单月增长20倍，一跃成为中国DAU排名第三的AI应用。

有任何忠诚度可言吗？就连DeepSeek，因为完全开源，也是哪家快用哪家的。

另外一个明显的现象是，去年还炙手可热的“AI六小龙”，到了今天，除了被地方政府看中的智谱，如今有哪一个还能拿到新一轮融资的？所以我认为，大模型，尤其是Chatbot类产品，在C端卷用户量是最没有意义的事情。当然，除了腾讯。因为腾讯有微信，所以不用更多解释。

那么，什么是有意义的事情？在我看来，一是阿里、字节等在AI有持续性投入和理解，同时又有像夸克这样有大规模用户基础产品的公司，他们不卷也不行；二是像快手可灵这样在多模态表现可圈可点的模型；三是像MiniMax海螺AI这种能在海外快速变现的模型。

AI时代的超级入口

细分的方向可能还有不少，这里就不一一列举了。当下最令人关注的，无论是当下已经形成的布局，还是未来的想象力，当属已经构建起“基础设施-云-模型-应用”的AI生态，又有强大电商壁垒的阿里巴巴。

阿里巴巴在基础设施层面的布局，也不多赘述了，看看如杭钢股份等“阿里概念股”的表现就知道，资本市场对阿里资本巨幅开支带来的国内算力投资热潮，进而替代房地产成为新的大规模投资方向寄予厚望。另外，阿里在算力基础设施升级、智能调度、存储等方面，建立起了全球领先的AI底座。并且别忘了，阿里还有平头哥呢。

阿里云在国内的云市场占有率也一直领先，据公开信息显示，截至2024年第三季度，阿里云在中国大陆云服务市场中的占有率为36%，特别是阿里最新财报中，云业务表现优异，营收同比增长13%，结合AI相关产品收入实现连续六个季度三位数的同比增长来看，AI产品和服务是阿里云增长的重要引擎。

模型层，阿里一直以来都比较低调，不过实力毋庸置疑，比如前段时间爆火的Manus，正是“使用了不同的基于阿里千问大模型（Qwen）的微调模型”。此外，基于阿里在医疗、电商、物流等场景的优势，阿里的大模型已经在不少场景都落地了。

今天，夸克已经成了国内第一大AI应用。据七麦数据统计，在AI产品中，夸克2024年的累计下载量“断层式领先”，达到3.7亿+。量子位数据库则显示，在用户粘性上，第一名的夸克三日留存率超过40%，七日留存率接近30%，均远远高于行业对优秀产品留存率的要求。

华创证券研究人员实测了夸克最新版本的 All in One“AI超级框”，尝试利用夸克来完成日常工作、学习、生活的各类需求，比如搜索微博网址、撰写深度文章、撰写PPT、寻医问诊、AI生图、AI编程等案例。最终华创证券认为，夸克实现了“实现高质量交付。”

因此，华创证券认为，夸克“具备高性能底层模型(Super Model)+极简All in One 交互形态+ Agent 架构设计&革新&落地(SuperAgent)亮点，迈向 AI超级应用”。

夸克作为阿里巴巴旗下核心AI应用，近年来在阿里体系中的定位发生了显著变化，从最初的智能搜索，逐步升级为AI时代的“超级入口”，重要性显著提升，这在组织层面也是有迹可循的，未来预计也将得到阿里更多资源支持。

因此，资本市场对以阿里、小米为代表的中概股资产重估，实际上是预先看到了阿里已经逐渐构建起“基础设施-云-模型-应用”的AI生态，小米构建起“芯片-OS-模型-场景”的人车家生态。而夸克，则代表阿里在AI应用方向的全新进击和尝试，这也是阿里力推夸克成为集团AI应用旗舰的原因。

最后再留两个小问题以供讨论：一是，夸克认为AI时代的超级应用会是“超级框”的形态，你认为未来的AI应用的核心交互入口是什么？

二是，吴嘉之前说未来的使用场景是“人用AI，AI用工具”，而不是单纯模仿人的操作，你认为最大的阻碍是技术吗？这天多久会来？